ຂ່າວອຸດສາຫະກໍາ
ລະບົບຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍ Federal Reserve (ສ່ວນຫນຶ່ງ)
ໃນຕະຫຼາດການເງິນທົ່ວໂລກ, ລັດຖະບານກາງຈອງລະບົບການຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນເປັນຈຸດປະສານງານສະເໝີ. ເພື່ອເຂົ້າໃຈລະບົບນີ້ຢ່າງເລິກເຊິ່ງ, ມັນເປັນສິ່ງຈໍາເປັນທີ່ຈະບໍ່ພຽງແຕ່ສຸມໃສ່ກົນໄກການດໍາເນີນງານໃນປະຈຸບັນເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງທົບທວນຄືນວິວັດທະນາປະຫວັດສາດຂອງມັນ. ສ່ວນທໍາອິດຂອງບົດຄວາມນີ້ຈະສໍາຫຼວດລະບົບແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve ກ່ອນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008, ວາງພື້ນຖານສໍາລັບການວິເຄາະຕໍ່ໄປ.
ພາບລວມຂອງລະບົບແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍ
ກ່ອນທີ່ເກີດວິກິດການການເງິນປີ 2008, ທະນາຄານກາງໃນບັນດາປະເທດທີ່ພັດທະນາ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຢູ່ເອີລົບ ແລະສະຫະລັດ, ໄດ້ຮັບຮອງເອົາກົນໄກອັດຕາດອກເບ້ຍເພື່ອຄວບຄຸມອັດຕາຕະຫຼາດ. ຫຼັກການຂອງກົນໄກນີ້ແມ່ນເພື່ອກໍານົດຂອບເຂດຈໍາກັດດ້ານເທິງແລະຕ່ໍາສໍາລັບອັດຕາດອກເບ້ຍ, ຮັບປະກັນວ່າອັດຕາຕະຫຼາດມີຄວາມຜັນຜວນພາຍໃນຂອບເຂດນີ້. ກົນໄກແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ່ພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດມີສະຖຽນລະພາບເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເຮັດໃຫ້ການເພີ່ມປະສິດທິພາບເຫຼົ່ານີ້ຄວາມໂປ່ງໃສແລະການຄາດຄະເນຂອງນະໂຍບາຍການເງິນ, ສະນັ້ນການເພີ່ມປະສິດທິຜົນຂອງຕົນ.
ການກວດສອບລາຍລະອຽດຂອງລະບົບການຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve (ສ່ວນຫນຶ່ງ)
ໂດຍສະເພາະ, ຂອບເຂດຈໍາກັດດ້ານເທິງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍປົກກະຕິແມ່ນຖືກກໍານົດໂດຍອັດຕາສູງສຸດທີ່ທະນາຄານກາງໃຫ້ກູ້ຢືມກັບທະນາຄານ, ມັກຈະສະທ້ອນເຖິງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍສໍາລັບທະນາຄານທີ່ຈະກູ້ຢືມຈາກທະນາຄານກາງ. ຂອບເຂດຈໍາກັດຕ່ໍາແມ່ນຖືກກໍານົດໂດຍອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ທະນາຄານກາງຈ່າຍໃນຄັງສໍາຮອງເກີນທີ່ທະນາຄານຝາກໄວ້. ອັດຕາທັງສອງນີ້ປະກອບເປັນຂອບເຂດທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍຕະຫຼາດມີການປ່ຽນແປງ, ເຮັດໃຫ້ມັນຍາກສໍາລັບອັດຕາຕະຫຼາດທີ່ຈະເກີນໄລຍະນີ້.
ເອົາທະນາຄານກາງເອີຣົບ (ECB) ເປັນຕົວຢ່າງ, ລະບົບແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງມັນແມ່ນປົກກະຕິກວ່າ, ໂດຍຂອບເຂດຈໍາກັດເທິງແມ່ນອັດຕາເງິນກູ້ຂອບໃບແລະຂອບເຂດຕ່ໍາແມ່ນອັດຕາເງິນຝາກ. ເມື່ອອັດຕາຕະຫຼາດເຂົ້າໃກ້ຂອບເຂດຈໍາກັດເທິງ, ທະນາຄານມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະກູ້ຢືມຈາກທະນາຄານກາງ; ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ເມື່ອອັດຕາຕະຫຼາດເຂົ້າໃກ້ຂອບເຂດຈໍາກັດຕ່ໍາ, ທະນາຄານມັກຝາກເງິນຂອງພວກເຂົາກັບທະນາຄານກາງ. ການຈັດການນີ້ເຮັດໃຫ້ອັດຕາຕະຫຼາດຢູ່ໃນຂອບເຂດທີ່ຫມັ້ນຄົງ, ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມຖີ່ແລະຄວາມເຂັ້ມຂົ້ນຂອງການແຊກແຊງຂອງທະນາຄານກາງ.
ລະບົບຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve ກ່ອນປີ 2008
ກ່ອນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນປີ 2008, ອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງແມ່ນເຄື່ອງມືຫຼັກທີ່ໃຊ້ໂດຍ Federal Reserve ເພື່ອຄວບຄຸມຕະຫຼາດ. ອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງການກູ້ຢືມຄືນລະຫວ່າງທະນາຄານແລະເປັນຕົວຊີ້ວັດທີ່ສໍາຄັນຂອງສະພາບຄ່ອງລະຫວ່າງທະນາຄານ. ໂດຍການປັບອັດຕາດັ່ງກ່າວ, Federal Reserve ສາມາດມີອິດທິພົນຕໍ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງດ້ານການເງິນຂອງທະນາຄານ, ດັ່ງນັ້ນຜົນກະທົບຕໍ່ກິດຈະກໍາເສດຖະກິດໂດຍລວມເຊັ່ນ: ການບໍລິໂພກ.ການລົງທຶນ, ແລະການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ.
ມັນເປັນມູນຄ່າທີ່ສັງເກດວ່າລະບົບແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve ໃນເວລານັ້ນມີລັກສະນະພິເສດບາງຢ່າງເມື່ອທຽບກັບປະເທດອື່ນໆ. ອັດຕາຂອບເຂດຈໍາກັດດ້ານເທິງແມ່ນອັດຕາປ່ອງຢ້ຽມສ່ວນຫຼຸດ, ເຊິ່ງແມ່ນອັດຕາທີ່ Federal Reserve ກູ້ຢືມໃຫ້ທະນາຄານ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ບໍ່ເຫມືອນກັບລະບົບແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍປົກກະຕິ, Federal Reserve ບໍ່ໄດ້ກໍານົດອັດຕາຈໍາກັດຕ່ໍາທີ່ຊັດເຈນເພາະວ່າມັນບໍ່ໄດ້ຈ່າຍດອກເບ້ຍໃນຄັງສໍາຮອງທະນາຄານ. ນີ້ທາງທິດສະດີຫມາຍຄວາມວ່າອັດຕາຈໍາກັດຕ່ໍາຢູ່ໃກ້ກັບສູນ.
ເຖິງວ່າຈະມີນີ້, Federal Reserve ຍັງສາມາດຄວບຄຸມອັດຕາຕະຫຼາດໂດຍຜ່ານການດໍາເນີນງານຂອງຕະຫຼາດເປີດ, ຄືການຊື້ແລະຂາຍຫຼັກຊັບຂອງລັດຖະບານ, ຮັບປະກັນວ່າອັດຕາຕະຫຼາດມີການປ່ຽນແປງປະມານອັດຕາເປົ້າຫມາຍຂອງກອງທຶນຂອງລັດຖະບານກາງ. ປະສິດທິຜົນຂອງການດໍາເນີນງານຂອງຕະຫຼາດເປີດຢູ່ໃນຂະຫນາດທີ່ຂ້ອນຂ້າງນ້ອຍຂອງຄັງສໍາຮອງທະນາຄານທີ່ຖືຢູ່ໃນ Federal Reserve ໃນເວລານັ້ນ, ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຫັນໄປຫາ Federal Reserve ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ມີສະພາບຄ່ອງທີ່ເຄັ່ງຄັດ, ດັ່ງນັ້ນການຮັບປະກັນປະສິດທິຜົນຂອງອັດຕາກໍານົດສູງສຸດ.
ການປ່ຽນແປງຫຼັງຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008
ວິກິດການດ້ານການເງິນປີ 2008 ໄດ້ສົ່ງຜົນກະທົບຢ່າງເລິກເຊິ່ງຕໍ່ລະບົບການເງິນໂລກ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ມີການປ່ຽນແປງຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງໃນລະບົບການຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve. ເພື່ອຕອບສະຫນອງຕໍ່ວິກິດການ, Federal Reserve ບໍ່ພຽງແຕ່ປະຕິບັດນະໂຍບາຍການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານຂະຫນາດໃຫຍ່ເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງແນະນໍາຜົນປະໂຫຍດຂອງສະຫງວນໄວ້ເກີນ (IOER). ເຄື່ອງມືໃຫມ່ນີ້ໄດ້ປ່ຽນແປງລັກສະນະແລະຂະຫນາດຂອງສະຫງວນໄວ້ໂດຍທະນາຄານຢູ່ໃນ Federal Reserve.
ກ່ອນທີ່ເກີດວິກິດການທາງການເງິນ, ຄັງສຳຮອງຂອງທະນາຄານກາງມີປະມານ 10 ຕື້ໂດລາ, ແຕ່ໃນຕົ້ນປີ 2009, ຂະໜາດນີ້ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 800 ຕື້ໂດລາ. ເຖິງແມ່ນວ່າສອງປີຫຼັງຈາກ Federal Reserve ໄດ້ເລີ່ມຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຫຼຸດລົງໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນ, ຍອດເງິນສະຫງວນຍັງຄົງສູງຢູ່ທີ່ 3 ພັນຕື້ໂດລາ. ການປ່ຽນແປງນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ເສີມຂະຫຍາຍຄວາມສາມາດຂອງ Federal Reserve ໃນການຄວບຄຸມອັດຕາຕະຫຼາດ, ແຕ່ຍັງມີການປ່ຽນແປງວິທີການປະຕິບັດງານຂອງຕົນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.
ໂດຍການແນະນໍາ IOER, Federal Reserve ສາມາດຄວບຄຸມອັດຕາຕະຫຼາດຢ່າງມີປະສິດທິພາບຫຼາຍຂຶ້ນໂດຍບໍ່ມີການດໍາເນີນການຕະຫຼາດເປີດເລື້ອຍໆ. ກົນໄກແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫມ່ນີ້ລວມເອົາອັດຕາປ່ອງຢ້ຽມສ່ວນຫຼຸດເປັນຂອບເຂດຈໍາກັດດ້ານເທິງແລະ IOER ເປັນຂອບເຂດຈໍາກັດຕ່ໍາ, ປະກອບເປັນກອບອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຫມັ້ນຄົງຫຼາຍ.
ສະຫຼຸບ
ສະຫລຸບລວມແລ້ວ, ລະບົບແລວທາງອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve ກ່ອນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008, ເຖິງແມ່ນວ່າຂ້ອນຂ້າງງ່າຍດາຍ, ມີປະສິດທິພາບສູງພາຍໃຕ້ເງື່ອນໄຂຕະຫຼາດໃນເວລານັ້ນ. ດ້ວຍການລະບາດຂອງວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ, Federal Reserve ໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ປັບເຄື່ອງມືການດໍາເນີນງານຂອງຕົນ, ແນະນໍາເຄື່ອງມືອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫມ່ເພື່ອຮັບມືກັບສະພາບແວດລ້ອມຕະຫຼາດທີ່ມີການປ່ຽນແປງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ຄວາມເຂົ້າໃຈວິວັດທະນາການຂອງລະບົບນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ຊ່ວຍໃຫ້ພວກເຮົາເຂົ້າໃຈນະໂຍບາຍການເງິນຂອງ Federal Reserve ໄດ້ດີຂຶ້ນເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງໃຫ້ຂໍ້ມູນອ້າງອີງທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບການວິເຄາະທິດທາງນະໂຍບາຍເສດຖະກິດໃນອະນາຄົດ.
ຖະແຫຼງການ: ບົດຄວາມນີ້ຖືກແກ້ໄຂໂດຍ AAA LENDINGS; ບາງສ່ວນຂອງ footage ໄດ້ຖືກເອົາມາຈາກອິນເຕີເນັດ, ຕໍາແຫນ່ງຂອງເວັບໄຊທ໌ບໍ່ໄດ້ເປັນຕົວແທນແລະອາດຈະບໍ່ໄດ້ຮັບການພິມໃຫມ່ໂດຍບໍ່ມີການອະນຸຍາດ. ມີຄວາມສ່ຽງໃນຕະຫຼາດແລະການລົງທຶນຄວນຈະລະມັດລະວັງ. ບົດຄວາມນີ້ບໍ່ໄດ້ປະກອບເປັນຄໍາແນະນໍາການລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ, ແລະບໍ່ຄໍານຶງເຖິງຈຸດປະສົງການລົງທຶນສະເພາະ, ສະຖານະການທາງດ້ານການເງິນຫຼືຄວາມຕ້ອງການຂອງຜູ້ໃຊ້ສ່ວນບຸກຄົນ. ຜູ້ໃຊ້ຄວນພິຈາລະນາວ່າຄວາມຄິດເຫັນໃດໆ, ຄວາມຄິດເຫັນຫຼືບົດສະຫຼຸບທີ່ມີຢູ່ໃນນີ້ແມ່ນເຫມາະສົມກັບສະຖານະການໂດຍສະເພາະຂອງເຂົາເຈົ້າ. ລົງທຶນຕາມຄວາມສ່ຽງຂອງທ່ານເອງ.